Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

Kysymyksiä yrityksille, vastaukset niihin sekä hyvää keskustelua niiden pohjalta.

Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja Timba » 22.02.2018 20:45

Panostaja julkaisee Q1/2018 luvut 1.3.2018

Tuttuun tapaan sijoittajille tarjotaan mahdollisuus kysyä Panostajan tj Juha Sarsamalta mieleen tulevia asioita.

Kysymykset tulee jättää 5.3.2018 mennessä.
Timba
 
Viestit: 675
Liittynyt: 11.02.2014 22:17
Paikkakunta: Jyväskylä
Reputation: 19

Re: Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja LaPa » 02.03.2018 12:14

- KotiSunin kauppahinta oli mielestäni erinomainen tästä iso kiitos Panostajan ja KotiSunin johdolle omistusaikana tekemästänne erinomaisesta työstä. Yksi asia mikä ainakin itseäni tässä hyvässä irtaantumisprosessissa vaivaa on 18.10.2017 tiedotettu irtaantumisten 0,9 miljoonan euron valmistelukulut? Vai onko osa tästä huomattavasta summasta mennyt mahdollisesti muiden irtaantumisputkessa olevien Panostajan omistusyhtiöiden valmistelukuluihin?


Granon liikevaihto on kasvanut vauhdilla varsinkin viimeisten noin kolmen vuoden aikana, mutta liikevaihdon kasvu ei ole siirtynyt läheskään samassa suhteessa tulosriville.

- Onko Granossa tehty tarpeeksi ja ajoissa töitä kulurakenteen oikaisemiseksi?
- Onko lukuisien yritysostojen myötä Granoon tullut jo liikaa vähemmistöomistajia johtoportaaseen ja tapahtunut koko organisaation pöhöttymistä?
- Kustannustehokkuuden parantamistoimenpiteet Granossa on kyllä aloitettu viime syksynä, mutta toistaiseksi mitään merkittäviä tuloksia ei ole tullut, joten pitääkö tässä kohtaa vanha sanonta paikkansa, että ison aluksen suunnan kääntyminen ottaa enemmän aikaa, kuin pienen?


- Mitä lisäarvoa on tuonut/tuo Panostajalle osakkuusyhtiöt Spectra ja Ecosir Grup?
- Mikä strategia Panostajalla on näiden yhtiöiden osalta?


Lopuksi omat odotukset Panostajalta kuluvalle tilikaudelle ;-)
-Yhden-kahden sopivan pienen ja edullisen kasvuyrityksen sisäänosto.
-Lisäosinko.
-Granon tulos kuntoon ja sitten pörssilistaus.
LaPa
 
Viestit: 245
Liittynyt: 23.02.2014 13:41
Reputation: 6

Re: Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja Timba » 05.03.2018 10:32

Kysyisin numeroiden perään.

Kotisivuilta kun poimii täältä:

http://www.panostaja.fi/sijoittajille/t ... avoitteet/

Tämän kohdan:

Oman pääoman tuotto on vähintään 20 % siten, että sisäinen IRR (internal rate of return) tavoite on jokaiselle sijoituskohteelle yli 22 %.

Viisivuotiskaudella 2014-2018 tavoitteena on 0,80 euron kumulatiivinen osakekohtainen tulos (EPS).

Omavaraisuusaste on vähintään 40 %, kun omaan pääomaan sisällytetään pääomalainat.


Nämä ovat mielestäni pitkään olleen aika kaukana tavoitteesta. Nytkin oman pääoman tuotto on 10% luokkaa ja Omavaraisuusaste oli 28. EPS tavioite ei myöskään taida toteutua jos ei tämä nyt kuluva vuosi ole todella hyvä! Se vaatisi jo rahakkaan exitin.

Kiinnostaa myös sama asaia kuin edellisissä kysymyksissä tuli, eli kuinka suuri osa siitä 0,9 miljoonan irtaantumiskulusta oli toteutuneen exitin kuluja ja paljonko on mahdolliseen muuhun valmistautumiseen?

Jos ei nähdä exitiä, niin taloudelliset tavoitteet pitää asettaa mielstäni täysin uusiksi.
Timba
 
Viestit: 675
Liittynyt: 11.02.2014 22:17
Paikkakunta: Jyväskylä
Reputation: 19

Re: Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja tomekki » 05.03.2018 16:18

1. Kärsivällisiä osakkeenomistajia olisi syytä muistaa osingoilla! Flexim, Vindea -> ei tullut lisäosinkoja mutta kalliin hybridilainan omistajille tuli. Olen erittäin pettynyt tähän.
2. Selog, Heatmasters, Helat -> Käytännössä nollakasvua viimeiset viisi vuotta, eikä edes nyt paremmassakaan suhdanteessa tule kunnon kasvua. Miksi näitä pidetään salkussa viemässä johdon energiaa, jonka voisi käyttää kunnon kasvukeisseihin?
3. KL-varaosat -> mikä on strategia ja minkälaiseen kasvuun tähtäätte?
4. Mitä Juuri partnersille kuuluu ja onko siellä tuottonäkymiä ja jos on niin mistä?
5. Näettekö että Grano voisi laajentua ulkomaille vai pysytäänkö Suomessa?
6. Mikä oli CoreHW:n kasvu viime vuoden vastaavaan kvartteriin nähden?
7. Paljonko on emoyhtiön käteisvarat ja velat tällä hetkellä?
8. Mikä on Panostajan osinkopolitiikka?
tomekki
 

Re: Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja demisrousssos » 06.03.2018 05:30

Eikö nyt kassassa oleva raha kannata käyttää mielummin kasvuyhtiöiden ostoon/ kehittämiseen kuin lisäosingonmaksuun? Ainakin minulla on luottoa siihen että te hoidatte pääoman kasvattamisen meille osakkeenomistajille paremmin kuin me.

Liikevaihdon ja liikevoiton tulisi mielestäni kasvaa vuosi vuodelta ja sitä kautta osingon. Ihmetyttää lähinnä yhtiökokouksessa sekä palstoilla porukka joka kinuaa osinkoja. Kai he löytävät sitten paremmin tuottoisaa tulonlähdettä muualta ja maksavat verot siinä sivussa? Mielestäni tässäkin vaikuttaa korkoa korolle efekti. Osinko tulisi pitää maltillisena ja tähdätä jatkuvaan kasvuun, vai mitä mieltä olet?

Noudattaako Panostaja aina strategiaa jossa hyväkin lypsy lehmä myydään kun aika on kypsä vai voiko ajatella että jos tällainen jostain kuoriutuu niin sitä myös pidetään pidempään kuin strategiassa oleva oletussykli?

Corehw kehittelee omaa tuotettaan. Kuinka mahdollista menekkiä on testattu? Minkälaisen potentiaalin tuote/ tämä firma omaa? Ollaanko tähän pistämässä huomattavia voimavaroja?
demisrousssos
 

Re: Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja Timba » 06.03.2018 22:55

Osakeareena kiittää omasta ja Panostajan puolesta mukavasta määrästä kysymyksiä.
Timba
 
Viestit: 675
Liittynyt: 11.02.2014 22:17
Paikkakunta: Jyväskylä
Reputation: 19

Re: Panostaja Q1/2018, kysy tj Juha Sarsamalta

ViestiKirjoittaja Timba » 16.03.2018 10:46

Vastaukset saapuivat ajallaan. Minä olen valitettavasti myöhässä kun ei ole päässyt läppärin ääreen hetkeen.

Tässä tulee:

Panostaja Q1/2018 kysymykset Osakereenalta

- KotiSunin kauppahinta oli mielestäni erinomainen tästä iso kiitos Panostajan ja KotiSunin johdolle omistusaikana tekemästänne erinomaisesta työstä. Yksi asia mikä ainakin itseäni tässä hyvässä irtaantumisprosessissa vaivaa on 18.10.2017 tiedotettu irtaantumisten 0,9 miljoonan euron valmistelukulut? Vai onko osa tästä huomattavasta summasta mennyt mahdollisesti muiden irtaantumisputkessa olevien Panostajan omistusyhtiöiden valmistelukuluihin?

Kiitos palautteesta. Emme ole avanneet tarkemmin 0,9 miljoonan euron kulujen sisältöä. Todettakoon kuitenkin, että suurempien sijoituskohteiden myyminen vaatii tyypillisesti hyvin laajaa ja huolellista valmistautumista, joka kerryttää erilaisten ulkopuolisten asiantuntijapalkkioiden muodossa merkittäviäkin summia. Suhteessa kauppahintaan kulut ovat kuitenkin perusteltavissa.



Granon liikevaihto on kasvanut vauhdilla varsinkin viimeisten noin kolmen vuoden aikana, mutta liikevaihdon kasvu ei ole siirtynyt läheskään samassa suhteessa tulosriville.

- Onko Granossa tehty tarpeeksi ja ajoissa töitä kulurakenteen oikaisemiseksi?
- Onko lukuisien yritysostojen myötä Granoon tullut jo liikaa vähemmistöomistajia johtoportaaseen ja tapahtunut koko organisaation pöhöttymistä?
- Kustannustehokkuuden parantamistoimenpiteet Granossa on kyllä aloitettu viime syksynä, mutta toistaiseksi mitään merkittäviä tuloksia ei ole tullut, joten pitääkö tässä kohtaa vanha sanonta paikkansa, että ison aluksen suunnan kääntyminen ottaa enemmän aikaa, kuin pienen?

Muutosten läpivieminen suuressa yrityksessä ja siten laajemmassa mittakaavassa vie enemmän aikaa, kuin pienten yritysten muutosten läpivienti. Johdon tehottomuudesta ei siis ole kyse, vaan yhtiö on edennyt vaiheittain strategiansa mukaiseen suuntaan toteuttamalla laajoja yritysostoja ja niiden jälkeen toimintojaan tehostamalla. Viime syksynä aloitettujen tehostamistoimien vaikutukset Granon kannattavuuteen näkyvät merkittävällä tavalla vasta lopputilikauden aikana johtuen mm. tuotannon siirtojen viemästä ajasta ja irtisanomisaikojen pituudesta.



- Mitä lisäarvoa on tuonut/tuo Panostajalle osakkuusyhtiöt Spectra ja Ecosir Grup?
- Mikä strategia Panostajalla on näiden yhtiöiden osalta?

Spectra ja Ecosir ovat aiempien osittaisen luopumisen jäljiltä vähemmistöomistuksia, ja niiden osuus on melko pieni Panostajan sijoituksissa. Vähemmistöomistus kertoo myös osaltaan valmiudestamme luopua näistä omistuksista. Molempien yhtiöiden liiketoiminta on viime vuonna kehittynyt hyvin eikä välitöntä tarvetta ratkaisujen hakemiseksi ole. Osittaisten luopumisten jälkeen omistaja-arvo on molemmissa yhtiössä kehittynyt hyvään suuntaan.


Lopuksi omat odotukset Panostajalta kuluvalle tilikaudelle
-Yhden-kahden sopivan pienen ja edullisen kasvuyrityksen sisäänosto.
-Lisäosinko.
-Granon tulos kuntoon ja sitten pörssilistaus.


Kiitos kommenteista!



Kysyisin numeroiden perään.

Kotisivuilta kun poimii täältä:

http://www.panostaja.fi/sijoittajille/t ... avoitteet/

Tämän kohdan:

Oman pääoman tuotto on vähintään 20 % siten, että sisäinen IRR (internal rate of return) tavoite on jokaiselle sijoituskohteelle yli 22 %.

Viisivuotiskaudella 2014-2018 tavoitteena on 0,80 euron kumulatiivinen osakekohtainen tulos (EPS).

Omavaraisuusaste on vähintään 40 %, kun omaan pääomaan sisällytetään pääomalainat.


Nämä ovat mielestäni pitkään olleen aika kaukana tavoitteesta. Nytkin oman pääoman tuotto on 10% luokkaa ja Omavaraisuusaste oli 28. EPS tavoite ei myöskään taida toteutua, jos ei tämä nyt kuluva vuosi ole todella hyvä! Se vaatisi jo rahakkaan exitin.

Kiinnostaa myös sama asia kuin edellisissä kysymyksissä tuli, eli kuinka suuri osa siitä 0,9 miljoonan irtaantumiskulusta oli toteutuneen exitin kuluja ja paljonko on mahdolliseen muuhun valmistautumiseen?

Jos ei nähdä exitiä, niin taloudelliset tavoitteet pitää asettaa mielestäni täysin uusiksi.


KotiSunin myynti tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä muutti taloudellista asemaamme merkittävästi. KotiSunin 32,7 miljoonan euron myyntivoitto ennen veroja nosti omavaraisuusasteemme 38,1 prosenttiin ja oman pääoman tuotto ensimmäisellä neljänneksellä oli 147 prosenttia. Tulos per osake tilikauden ensimmäiseltä neljännekseltä oli 0,51 euroa, jonka myötä kumulatiivinen osakekohtainen tulos nousi yli tavoitteena olleen 0,8 euron. Eli kuten totesit, merkittävä irtaantuminen oli tärkeä taloudellisten tavoitteidemmekin näkökulmasta.



1. Kärsivällisiä osakkeenomistajia olisi syytä muistaa osingoilla! Flexim, Vindea -> ei tullut lisäosinkoja mutta kalliin hybridilainan omistajille tuli. Olen erittäin pettynyt tähän.
a. Kiitos palautteesta.
2. Selog, Heatmasters, Helat -> Käytännössä nollakasvua viimeiset viisi vuotta, eikä edes nyt paremmassakaan suhdanteessa tule kunnon kasvua. Miksi näitä pidetään salkussa viemässä johdon energiaa, jonka voisi käyttää kunnon kasvukeisseihin?
a. Johdon aika ei jakaudu tasan sijoituskohteiden kesken, vaan aikaa kohdennetaan enemmän aktiivisemmassa kehitysvaiheessa oleviin sijoituskohteisiin. Tämän vuoksi sijoituskohteet, joissa kehitys on tasaisempaa eikä ongelmia ole, voivat olla omistuksessamme selvästi pienemmällä panostuksella. Mainitsemasi yhtiöt toimivat kaikki aika suhdanneherkillä toimialoilla, joten mahdollisten irtaantumisvaihtoehtojen kartoitus on myös ajoituskysymys.
3. KL-varaosat -> mikä on strategia ja minkälaiseen kasvuun tähtäätte?
a. KL-Varaosien strategiaa on avattu Panostajan Q3/2016-sijoittajaesityksessä. http://www.panostaja.fi/sijoittajille/presentaatiot/  Q3/2016
4. Mitä Juuri partnersille kuuluu ja onko siellä tuottonäkymiä ja jos on niin mistä?
a. Juuri Partnersin tuottonäkymät liittyvät tuottomahdollisuuksiin vähemmistösijoittamisessa vakiintuneissa ja kannattavissa suomalaisissa pk-yrityksissä. Juuri Partners on tähän mennessä tehnyt kahdeksan sijoitusta.

5. Näettekö että Grano voisi laajentua ulkomaille vai pysytäänkö Suomessa?
a. Grano on jo tällä hetkellä pohjoismaiden suurimpia omalla toimialallaan, joten sillä on kokonsa ja osaamisensa puolesta hyvät mahdollisuudet laajentua myös ulkomaille. Myös toimialan tilanne pohjoismaissa antaisi mahdollisuuksia konsolidaatioon. Kansainvälistyminen tarkoittaa kuitenkin merkittävää ja aikaa vievää uutta kasvuvaihetta, joten se ei välttämättä kuulu Panosajan omistusajan tavoitteisiin.

6. Mikä oli CoreHW:n kasvu viime vuoden vastaavaan kvartteriin nähden?
a. CoreHW:n osatuloutustuloutuskäytäntö on muuttunut, jonka vuoksi kvartaalikohtainen liikevaihto viime vuodelta ei ole täysin vertailukelpoinen. Tämän vuoden liikevaihdon kasvuun vaikuttaa yhtiön panostukset oman tuotteen tuotekehitykseen, johon oli tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä allokoitu noin 10 % henkilöstöstä.
7. Paljonko on emoyhtiön käteisvarat ja velat tällä hetkellä?
a. Emoyhtiön rahat ja rahoitusarvopaperit sekä likvidit rahasto-osuudet olivat 44,6 milj. euroa. Emoyhtiön korolliset velat olivat 22,3 mijl. euroa.

8. Mikä on Panostajan osinkopolitiikka?
a. Panostajan voitonjako heijastaa konsernin tuloksen kehitystä pitkällä aikavälillä. Ensisijaisena tavoitteena on varmistaa konsernin sijoitustoiminnan jatkuvuus, jonka jälkeen vähintään puolet emoyhtiön osakkeenomistajille kohdistuvasta konsernin vuosittaisesta tuloksesta voidaan jakaa joko osinkoina, pääomanpalautuksina tai osakkeiden takaisinostoina.



Eikö nyt kassassa oleva raha kannata käyttää mieluummin kasvuyhtiöiden ostoon/ kehittämiseen kuin lisäosingonmaksuun? Ainakin minulla on luottoa siihen että te hoidatte pääoman kasvattamisen meille osakkeenomistajille paremmin kuin me.

Liikevaihdon ja liikevoiton tulisi mielestäni kasvaa vuosi vuodelta ja sitä kautta osingon. Ihmetyttää lähinnä yhtiökokouksessa sekä palstoilla porukka joka kinuaa osinkoja. Kai he löytävät sitten paremmin tuottoisaa tulonlähdettä muualta ja maksavat verot siinä sivussa? Mielestäni tässäkin vaikuttaa korkoa korolle efekti. Osinko tulisi pitää maltillisena ja tähdätä jatkuvaan kasvuun, vai mitä mieltä olet?


Kiitos kommenteista. Hallitus pohtii näitä asian eri puolia osinkopäätöksiä tehdessään.



Noudattaako Panostaja aina strategiaa jossa hyväkin lypsy lehmä myydään kun aika on kypsä vai voiko ajatella että jos tällainen jostain kuoriutuu niin sitä myös pidetään pidempään kuin strategiassa oleva oletussykli?

Tasesijoittajana Panostajan omistusaika sijoituskohteissa on joustava ja se mahdollistaa tarvittaessa pidempiaikaisenkin omistuksen. Sijoitusyhtiönä irtaantuminen kuuluu kuitenkin jossain vaiheessa kaikkien sijoituskohteidemme omistajastrategiaan. Arvioimme joka vuosi sijoituskohteidemme omistajastrategiaa (ml. exitit ja niiden valmistelun) yhdessä muiden omistajien kanssa.


Corehw kehittelee omaa tuotettaan. Kuinka mahdollista menekkiä on testattu? Minkälaisen potentiaalin tuote/ tämä firma omaa? Ollaanko tähän pistämässä huomattavia voimavaroja?

Tilikauden ensimmäisellä neljänneksellä oman tuotteen kehitykseen oli allokoitu noin 10 % kaikista resursseista. Se on varmasti hyvä suuntaviiva myös lähiajan tarvittaviin panostuksiin. Yleisesti markkinoiden kasvuodotukset kohdistuvat CoreHW:n toimialalla mm. 5g -verkkoihin ja IoT-sovelluksiin. CoreHW:n markkina on vahvassa kasvussa ja onnistuessaan oman tuotteen potentiaali voi olla hyvin merkittävä. Yhtiön tuotestrategiaa on avattu Panostajan Q1/2018-sijoittajaesityksessä.
Timba
 
Viestit: 675
Liittynyt: 11.02.2014 22:17
Paikkakunta: Jyväskylä
Reputation: 19


Paluu Haastattelut

Paikallaolijat

Rekisteröityneet käyttäjät:
Ei rekisteröityneitä käyttäjiä
cron
Reputation System ©'